中原证券股份有限公司乔琪近期对光线传媒进行研究并发布了研究报告《季报点评：核心业务业绩大幅增长，关注重点影片定档情况》，本报告对光线传媒给出增持评级，当前股价为8.07元。

　　光线亿元，同比增加227.52%，环比增加73.96%；归母净利润1.66亿元，环比增加105.09%，上年同期亏损9872万元；扣非后归母净利润1.60亿元，环比增加125.18%，上年同期亏损1.04亿元。2023前三季度营业收入9.40亿元，同比增加37.15%，归母净利润3.68亿元，同比增加261.89%，扣非后归母净利润3.49亿元，同比增加747.72%。

　　电影业务收入及利润大幅增长。前三季度公司推出8部影片定档上映，参与投资、发行并计入前三季度票房的影片包括《深海》、《满江红》、《交换人生》、《中国乒乓之绝地反击》《这么多年》、《茶啊二中》、《我经过风暴》，总票房71.23亿元。其中主投的《深海》票房9.19亿元、《茶啊二中》票房3.84亿元、《我经过风暴》票房1.80亿元、《坚如磐石》票房13.12亿元。公司主投、发行的电影《照明商店》定档12月15日，另外尚有其他电影项目有望在年内上映。

　　电视剧项目顺利推进。公司制作的古装爱情轻喜剧《拂玉鞍》以及漫改网剧《大理寺少卿游》已经完成拍摄，有望于年内播出，另外《春日宴》、《山河枕》、《照明商店》、《我的约会清单》、《友谊旅馆》等剧集顺利推进中。

　　重磅动画电影预计将于2024年上映。公司主投+发行的喜剧电影《茶啊二中》已经上映，票房表现较好，系列作品《茶啊二中2》已经进入前期策划阶段。参投+发行的动画电影《大雨》预计年内将上映。《哪吒之魔童闹海》、《西游记之大圣闹天宫》、《姜子牙2》、《大鱼海棠2》、《朔风》、《最后的魁拔》、《八仙过大海》、《大理寺日志》、《相思》、《小倩》、《红孩儿》、《二郎神》、《去你的岛》、《聊斋之罗刹海市》等动画电影的推进工作顺利进行；其中，《哪吒之魔童闹海》《小倩》在制作中，预计将于2024年上映。

　　投资建议与盈利预测：预计公司2023-2025年EPS为0.20元、0.31元和0.36元，按照10月30日收盘价7.76元，对应PE为37.95倍、25.00倍、21.63倍，维持“增持”投资评级。

　　风险提示：宏观经济波动影响文化消费；艺人失德风险；影视项目进展不及预期；影视项目收益不及预期

　　证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东吴证券张良卫研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为28.13%，其预测2023年度归属净利润为盈利6.33亿，根据现价换算的预测PE为37.03。

　　该股最近90天内共有21家机构给出评级，买入评级16家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为10.7。

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